投稿指南
一、稿件要求: 1、稿件内容应该是与某一计算机类具体产品紧密相关的新闻评论、购买体验、性能详析等文章。要求稿件论点中立,论述详实,能够对读者的购买起到指导作用。文章体裁不限,字数不限。 2、稿件建议采用纯文本格式(*.txt)。如果是文本文件,请注明插图位置。插图应清晰可辨,可保存为*.jpg、*.gif格式。如使用word等编辑的文本,建议不要将图片直接嵌在word文件中,而将插图另存,并注明插图位置。 3、如果用电子邮件投稿,最好压缩后发送。 4、请使用中文的标点符号。例如句号为。而不是.。 5、来稿请注明作者署名(真实姓名、笔名)、详细地址、邮编、联系电话、E-mail地址等,以便联系。 6、我们保留对稿件的增删权。 7、我们对有一稿多投、剽窃或抄袭行为者,将保留追究由此引起的法律、经济责任的权利。 二、投稿方式: 1、 请使用电子邮件方式投递稿件。 2、 编译的稿件,请注明出处并附带原文。 3、 请按稿件内容投递到相关编辑信箱 三、稿件著作权: 1、 投稿人保证其向我方所投之作品是其本人或与他人合作创作之成果,或对所投作品拥有合法的著作权,无第三人对其作品提出可成立之权利主张。 2、 投稿人保证向我方所投之稿件,尚未在任何媒体上发表。 3、 投稿人保证其作品不含有违反宪法、法律及损害社会公共利益之内容。 4、 投稿人向我方所投之作品不得同时向第三方投送,即不允许一稿多投。若投稿人有违反该款约定的行为,则我方有权不向投稿人支付报酬。但我方在收到投稿人所投作品10日内未作出采用通知的除外。 5、 投稿人授予我方享有作品专有使用权的方式包括但不限于:通过网络向公众传播、复制、摘编、表演、播放、展览、发行、摄制电影、电视、录像制品、录制录音制品、制作数字化制品、改编、翻译、注释、编辑,以及出版、许可其他媒体、网站及单位转载、摘编、播放、录制、翻译、注释、编辑、改编、摄制。 6、 投稿人委托我方声明,未经我方许可,任何网站、媒体、组织不得转载、摘编其作品。

中国家庭债务增速加快、消费减少

来源:上海财经大学学报 【在线投稿】 栏目:期刊导读 时间:2020-10-15
作者:网站采编
关键词:
摘要:过去一段时间以来,随着金融和企业部门去杠杆速度的加快,家庭部门杠杆率持续攀升,家庭流动性愈益收紧,普通家庭收入增速持续下降,收入差距未见明显缩小。同时对经济发展前

过去一段时间以来,随着金融和企业部门去杠杆速度的加快,家庭部门杠杆率持续攀升,家庭流动性愈益收紧,普通家庭收入增速持续下降,收入差距未见明显缩小。同时对经济发展前景的不确定性,不断强化了家庭储蓄动机,这不仅放大了总需求不足的影响,导致消费增速持续疲软,还进一步加剧了企业经营的困难,迫使企业被动加杠杆,实体部门杠杆率逆势反弹。

居民杠杆率不断提升

受房地产市场回暖影响,2019年上半年家庭债务新增额明显回升。特别是中长期贷款方面,2019年1月创下6969亿元的单月最高新增纪录。按单月新增额来看,除了在2月份略低于去年同期外,其余月份的中长期贷款新增额均超过2018年同期,并且其长期趋势呈上升势头。总体来看,2019年1-5月份新增家庭中长期贷款2.26万亿元,在最近5年间仅比2017年同期少725亿元,甚至超过房地产最火爆的2016年同期2000多亿元。

图1 新增人民币家庭中长期贷款增速 [ 数据来源:上海财经大学高等研究院、WIND,单位:%(左)、亿元(右)]

家庭中长期贷款新增量在上升的同时,短期债务新增量也保持在了高位。由于短期债务还款期限短,对现金流要求高,这种情况发生,会对家庭流动性造成进一步挤压。

综合来看,2019年上半年家庭部门新增债务约3万亿元,其中短期债务新增0.73万亿元,中长期债务新增2.26万亿元,占全部贷款新增额的比例已连续三个月超过50%。在防范系统性风险,且银行流动性充足的大背景下,家庭部门会继续承接大量的新增贷款。

居民投资意愿降低

在家庭债务存量方面,伴随着家庭债务的稳步增长,家庭的债务结构也趋于稳定。截止到2019年5月份,家庭已经积累中长期贷款36.7万亿元,短期贷款14.2万亿元。值得注意的是,虽然短期债务无论是存量还是增速都与中长期债务趋同,但这似乎并没有反映到家庭消费中,无论是宏观层面的社会消费品零售总额增速,还是微观层面调查数据中的居民消费增速,都呈现下降趋势。

图2 家庭债务期限结构的变动趋势(数据来源:上海财经大学高等研究院、WIND)

虽然债务增速并未反映到消费中,但消费贷款仍然在债务存量中占主导地位。无论是短期还是中长期贷款,经营性贷款的比例均逐年降低。截止到2019年5月份,短期贷款中的经营性贷款占比为36.9%,中长期贷款中的经营性贷款占比为14.7%,分别较2014年1月下降25.2个百分点和4.9个百分点。家庭累积了大量消费贷款,特别是短期消费贷款,但这些贷款似乎没有反映到消费中,一方面反映出如果消费贷款增速下降会使得消费增速进一步下降,另一方面也可能是消费贷款并未进入消费领域,而是进入了其他高风险领域。同时,家庭经营性贷款的降低也反映出家庭部门对于当前经济不确定性的担心,导致家庭部门投资意愿的下降。

居民买房背起巨债

家庭的流动性在持续承压。以房贷(含公积金)与家庭可支配收入之比这一指标来看,伴随着家庭中长期贷款新增额的回升以及家庭可支配收入增速的进一步下滑,该指标在2019年的增加额可能会进一步提高。但是由于短期债务可能并未进入消费领域,除房贷以外的居民其他债务的快速增加可能掩盖了家庭债务快速膨胀的事实,这一方面会造成对于家庭债务危险的严重低估,另一方面也会造成家庭债务结构严重的期限错配。

图3 家庭房贷占可支配收入的比重(数据来源:中国人民银行、国家统计局、上海财经大学高等研究院,单位:%)

除家庭的债务期限结构外,另一个值得注意的是家庭公积金贷款占房贷的比例在持续下降。已经由2015年的23.2%逐年下降到2018年的19.4%。家庭对公积金贷款利用率的下降一方面反映出房价在很多城市均已经非常高,导致家庭购置一套房产相较以前需要更多的房贷,但公积金的限额却不会随房价升高而升高,这就使得家庭即使采用公积金贷款购房,其对家庭住房购置成本的覆盖比例也越来越低。另一方面,由于政策限制等因素,很多家庭不符合公积金的申请规范,导致很多家庭不再使用公积金,仅采用商业贷款进行购房,并完全依赖家庭的现金流进行还款。无论是哪一种情况,家庭的现金流都变得越来越重要。由于普通家庭收入中多半收入均来自于劳动力市场中的工资性收入,因此,劳动力市场稳定的重要性愈加凸显。

居民储蓄意愿增强

图4 家庭存款新增额及其占可支配收入比例(数据来源:中国人民银行、国家统计局、BIS、上海财经大学高等研究院)

文章来源:《上海财经大学学报》 网址: http://www.shcjdxxbzz.cn/qikandaodu/2020/1015/377.html



上一篇:朱杨兴:数据使用要脱敏
下一篇:全国高等学校文科学报研究会财经高校联络中心

上海财经大学学报投稿 | 上海财经大学学报编辑部| 上海财经大学学报版面费 | 上海财经大学学报论文发表 | 上海财经大学学报最新目录
Copyright © 2018 《上海财经大学学报》杂志社 版权所有
投稿电话: 投稿邮箱: